來源：鳳凰財(cái)經(jīng) 記者張雅欣

 6月3日，在北京舉行的清華五道口全球金融論壇期間，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長兼院長吳曉靈接受了鳳凰財(cái)經(jīng)的獨(dú)家專訪。在參加完上午的開幕式和主題論壇后，吳曉靈到達(dá)鳳凰財(cái)經(jīng)的專訪間已經(jīng)時(shí)至中午，盡管如此，吳曉靈卻絲毫未顯疲態(tài)，坐定后便很快投入到與記者的深入溝通中。

談國家金融安全：中國已到最需保障國家金融安全的時(shí)期

記者首先向吳曉靈拋出了關(guān)于維護(hù)國家金融安全的問題。在2017年4月召開的政治局會(huì)議中，維護(hù)金融安全首次被提高到了治國理政的新高度。吳曉靈也注意到了這一變化，正如吳曉靈在本屆論壇的開幕式上所言，2016年以來，有一個(gè)詞組出現(xiàn)的頻率非常高，就是“防控金融風(fēng)險(xiǎn)”，“它的頻繁出現(xiàn)在提醒我們，中國到了一個(gè)比以往任何時(shí)候都要更加注重保障金融安全的時(shí)期?！痹趨菚造`的眼中，金融作為資源配置的龍頭，在不斷創(chuàng)新發(fā)展的過程中難免催生出一定的問題。隨著金融業(yè)的“交叉地帶”越來越多，隨之而來的金融風(fēng)險(xiǎn)也開始積聚，因而中央把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到了更加重要的位置。

在她看來，國家關(guān)心金融安全其實(shí)最主要的就是防范系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，保證系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生。而防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的最根本問題就是打破剛性兌付。

吳曉靈指出，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要表面在兩個(gè)方面，一方面是類似存款、債券等大面積的債權(quán)無法得到兌付；另一方面是眾多金融機(jī)構(gòu)無法從事其它業(yè)務(wù)，比如很多銀行不再發(fā)放貸款或證券公司賣不出去產(chǎn)品的現(xiàn)象等，實(shí)際上都可以視為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

而作為保證不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)這一最重要任務(wù)的根本發(fā)力點(diǎn)，吳曉靈也給出了她的鮮明觀點(diǎn)。其認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)最根本的就是要打破剛性兌付，并逐漸釋放風(fēng)險(xiǎn)?！氨娝苤?，銀行是個(gè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，實(shí)際上金融機(jī)構(gòu)所處的都是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。對(duì)于這些行業(yè)來說，出風(fēng)險(xiǎn)是正常的。如果能夠明確市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，那么實(shí)際上是在變相釋放風(fēng)險(xiǎn)。”吳曉靈進(jìn)一步舉例說，“比如銀行，它要是出了風(fēng)險(xiǎn)，那應(yīng)該由存款保險(xiǎn)的公司來保證穩(wěn)定，這就是風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的明確。”在吳曉靈看來，要實(shí)現(xiàn)剛性兌付的徹底打破，就要做到明確什么工具承擔(dān)什么風(fēng)險(xiǎn)，什么風(fēng)險(xiǎn)由什么人來承擔(dān)。

此外，吳曉靈補(bǔ)充道，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)重要目標(biāo)是保持金融的適度杠桿。吳曉靈指出，事實(shí)上對(duì)于市場(chǎng)熱議的“去杠桿”，更適宜理解為“降杠桿”，實(shí)質(zhì)是讓所有的經(jīng)濟(jì)實(shí)體把自己的杠桿率保持在適度的范圍之內(nèi)。具體到金融機(jī)構(gòu)方面，保持適度的杠桿也十分必要，“這也就是我們整頓資產(chǎn)管理市場(chǎng)提出來的統(tǒng)一的杠桿率”。在吳曉靈看來，由于金融產(chǎn)品的杠桿普遍都很高，因此也面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)，所以保持金融的適度杠桿也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要的目標(biāo)。

一言以蔽之，防控金融風(fēng)險(xiǎn)必須引起監(jiān)管當(dāng)局的足夠重視。而對(duì)于目前中國潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)程度，吳曉靈的態(tài)度卻并不悲觀。她認(rèn)為，到目前為止中國還沒有嚴(yán)重到要發(fā)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)的地步。但同時(shí)，吳曉靈也提醒道，“無數(shù)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的教訓(xùn)提醒著我們，金融安全、金融穩(wěn)定一旦出現(xiàn)問題，很有可能導(dǎo)致金融危機(jī)進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此需要高度重視金融安全問題，尤其是要回答在經(jīng)濟(jì)全球化、中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)深度融合的背景下，如何在提升金融服務(wù)效率的同時(shí)維護(hù)中國的金融安全這一問題?！?/span>

談資管市場(chǎng)的監(jiān)管：根本方法是“三大統(tǒng)一”

在談到資管市場(chǎng)的監(jiān)管體制問題時(shí)，吳曉靈一如往常單刀直入的說話風(fēng)格，首先亮明觀點(diǎn)：更傾向于統(tǒng)一監(jiān)管的模式。同時(shí)她也給出了如何解決資管市場(chǎng)亂象的個(gè)人答案：要遵循“三統(tǒng)一”原則，即“統(tǒng)一認(rèn)識(shí)、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一監(jiān)管”。

吳曉靈坦言，目前在資管市場(chǎng)的監(jiān)管方面仍存在較多問題，其中一個(gè)比較明顯的問題就是監(jiān)管不統(tǒng)一的現(xiàn)象。

正如吳曉靈所言，近年來隨著國內(nèi)金融的飛速發(fā)展，中國確實(shí)迎來了“大資管”時(shí)代，精彩紛呈的同時(shí)卻也給市場(chǎng)帶來了不小的困惑。其中最大的困惑就是無論從市場(chǎng)角度還是監(jiān)管當(dāng)局角度，對(duì)中國大資管市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和監(jiān)管都或多或少存在不統(tǒng)一的現(xiàn)狀。

時(shí)間拉回到2015年3月舉行的博鰲亞洲論壇，彼時(shí)吳曉靈曾發(fā)言呼吁能夠在資管市場(chǎng)監(jiān)管方面形成共識(shí)，并在同樣的法律關(guān)系下實(shí)行同樣的規(guī)則來進(jìn)行監(jiān)管。而兩年之后的今天，吳曉靈再次一針見血指出，“現(xiàn)在是統(tǒng)一制定標(biāo)準(zhǔn)，但沒有統(tǒng)一監(jiān)管?！?/span>

吳曉靈所指的“統(tǒng)一制定標(biāo)準(zhǔn)“指的是2017年一份反應(yīng)重大監(jiān)管思路變化的重磅文件的出臺(tái)。2月末，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）出臺(tái)，細(xì)則中包括打破剛性兌付、統(tǒng)一杠桿等一系列核心內(nèi)容都在暗示銀行、券商、私募、保險(xiǎn)、公募等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的整個(gè)資管行業(yè)或要迎來統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)此，吳曉靈表示，資管市場(chǎng)的“統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)”是好事，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一后未來還要有統(tǒng)一監(jiān)管，這樣才能夠讓資管市場(chǎng)的亂相得到真正的逐步糾正。

談銀證保與央行關(guān)系：銀行與央行監(jiān)管職能可合為一體

采訪最后，對(duì)于銀證保與央行的關(guān)系問題，吳曉靈也給出了鮮明觀點(diǎn)。她認(rèn)為，金融監(jiān)管體制改革方向應(yīng)該是：央行與銀行的監(jiān)管可以合為一體；證券和保險(xiǎn)的監(jiān)管則可以各自保持獨(dú)立。

吳曉靈闡述稱，證券公司就像“市場(chǎng)警察”，做好依法嚴(yán)厲的檢驗(yàn)和監(jiān)督就可以了；保險(xiǎn)的本職是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償行為，所以以上二者更適合于獨(dú)立在外，聚焦金融事務(wù)。

而對(duì)于銀行和中央銀行的職能合并，吳曉靈給出了“外匯局”模式的建議。她表示，“由于二者共同完成貨幣事務(wù)，因此從適度控制貨幣創(chuàng)造從更好的實(shí)現(xiàn)宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管的有效協(xié)調(diào)來說，銀行的監(jiān)管和中央銀行更緊密些更有利?！?/span>